13年3月期はダイハツ、富士重工が最高益に
乗用車メーカー8社の今期（2014年3月期）業績は、超円高の急ピッチな是正によって順調な回復が確実となってきた。連結営業利益で見ると、08年秋のリーマン・ショック以前の各社のピークに対し、今期は3社がそれを超えて最高益となる。8社合計ではピークに対し82％の回復率となる。だが、前提レートが慎重に設定されているため、足元の為替水準が続けば8社ベースでも最高益更新となりそうだ。
乗用車8社の前期（13年3月期）決算は、北米や東南アジアでの販売好調に加え、政権交代を受けた第4四半期に円高の是正という「フォローウインド」（豊田章男トヨタ自動車社長）を受けることができた。日中関係の悪化による中国での販売減などの影響により、日産自動車は4％の営業減益となったものの、7社は大幅な増益となり、前々期まで唯一赤字だったマツダは黒字転換した。
軽自動車の好調で過去最高を更新中のダイハツ工業が3期連続の最高益となったほか、主力の米国を中心に販売を伸ばす富士重工業（スバル）も実に13年ぶりに最高益を更新した。前期の8社合計の営業利益は約2兆9100億円となり、各社のピーク時合算値の62％まで回復した。
トヨタ、2兆円超えで最高益更新も
今期の各社連結営業利益予想では、ダイハツが小幅増益ながら4期連続の最高益更新見込みとした。また富士重工は2期連続、さらにスズキは08年3月期以来6期ぶりに最高益となる。ダイハツと富士重工はリーマン・ショック以前のピークに対し、今期はともに2倍程度の利益確保をめざす。
乗用車8社の連結営業利益予想とピーク回復率（★は過去最高益）
企業名…今期営業利益予想（回復率）…対ドルレート
トヨタ… 1兆8000億円（79％）…90円
ホンダ…7800億円（82％）…95円
日産…6100億円（80％）…95円
富士重工…★1800億円（2.0倍）…90円
スズキ…★1500億円（100％）…90円
ダイハツ…★1350億円（2.1倍）…93円
マツダ…1200億円（74％）…90円
三菱自工…1000億円（92％）…95円
（合計）3兆8750億円（82％）
ダイハツなど3社の最高益組を除く5社は、ピーク時に達しないものの、おおむね80％前後まで戻す予想としている。8社の合計営業利益は3兆8750億円となり、各社のピーク時合算値（4兆7000億円）に対し82％の回復率となる。
8社が業績予想の前提とした円・米ドルレートは表に示すように、1ドル90円から95円となっている。先週5月10日には円高修正のひとつの壁であった同100円を超える水準に入っており、いずれも想定レートは保守的だ。現時点では8社合計で今期の為替変動による営業増益効果は約1兆0600億円だが、足元の為替水準が続くと大きく上ぶれる。
ドルに対する今期の為替感応度は、トヨタが1円の変動につき400億円を見込んでいる。輸出増加見込みなどを勘案して、前期の350億円から見直したのだ。トヨタの場合、前提レートである1ドル90円が、現在の水準である同100円になると、対米ドルだけで4000億円の増益に作用する。トヨタの営業利益の最高はリーマン・ショック直前の08年3月期の2兆2703億円。足元の為替レートはすでに最高益更新のポジションにつけている。
